As opções de ações afetam o preço das ações

As opções de compra afetarão o preço das ações?
As opções de compra afetarão o preço das ações?
- Perguntado por Ken Malcolm em 10 out 2011.
De fato, os preços das opções de ações são mais afetados pelas mudanças no preço das ações subjacentes, uma vez que são derivativos de ações. No entanto, essa relação funciona ao contrário na negociação de opções? A compra forte de opções afeta o preço do estoque subjacente de alguma forma? Esta é uma questão extremamente interessante, de fato.
Em conclusão, as opções de compra nunca afetam os preços das ações, mas o exercício de opções com um único preço de exercício em um grande número de contratos pode causar uma mudança momentânea de preços, que geralmente retorna ao preço de mercado em um instante.

Dividendos, taxas de juros e seu efeito sobre as opções de ações.
Embora a matemática por trás dos modelos de precificação de opções possa parecer assustadora, os conceitos subjacentes não são. As variáveis ​​usadas para calcular um valor justo para uma opção de ações são o preço da ação subjacente, a volatilidade, o tempo, os dividendos e as taxas de juros. Os três primeiros recebem merecidamente a maior parte da atenção porque têm o maior efeito sobre os preços das opções. Mas também é importante entender como os dividendos e as taxas de juros afetam o preço de uma opção de compra de ações, especialmente ao decidir exercer as opções antecipadamente.
Black Scholes não conta para o exercício de opções antecipadas.
O primeiro modelo de precificação de opções, o modelo Black-Scholes, foi projetado para avaliar as opções européias, que não permitem o exercício antecipado. Assim, Black e Scholes nunca se dirigiram quando exercitar uma opção cedo ou quanto vale o direito de exercício precoce. Ser capaz de exercer uma opção a qualquer momento deveria, teoricamente, tornar uma opção americana mais valiosa do que uma opção européia semelhante, embora, na prática, haja pouca diferença em como elas são negociadas.
Diferentes modelos foram desenvolvidos para precificar com precisão as opções americanas. A maioria destes são versões refinadas do modelo Black-Scholes, ajustadas para levar em conta os dividendos e a possibilidade de exercício antecipado. Para apreciar a diferença que esses ajustes podem fazer, primeiro você precisa entender quando uma opção deve ser exercitada antecipadamente.
Em suma, uma opção deve ser exercida cedo quando o valor teórico da opção é paritário e seu delta é exatamente 100. Isso pode soar complicado, mas quando discutimos os efeitos que as taxas de juros e dividendos têm sobre os preços das opções, usaremos um exemplo para mostrar quando isso ocorre. Primeiro, vamos analisar os efeitos que as taxas de juros têm sobre os preços das opções e como eles podem determinar se você deve exercer uma opção de venda antecipada.
Os efeitos das taxas de juros.
Um aumento nas taxas de juros aumentará os prêmios de compra e fará com que os prêmios de venda diminuam. Para entender por que, você precisa pensar sobre o efeito das taxas de juros ao comparar uma posição de opção a simplesmente possuir o estoque. Como é muito mais barato comprar uma opção de compra do que 100 ações, o comprador da chamada está disposto a pagar mais pela opção quando as tarifas são relativamente altas, já que ele ou ela pode investir a diferença no capital exigido entre as duas posições. .
Quando as taxas de juros caem a ponto de a meta dos fundos federais cair para cerca de 1,0% e as taxas de juros de curto prazo disponíveis para os indivíduos estarem em torno de 0,75% a 2,0% (como no final de 2003), as taxas de juros têm um efeito mínimo nos preços das opções. Todos os melhores modelos de análise de opções incluem taxas de juros em seus cálculos usando uma taxa de juros livre de risco, como as taxas do Tesouro dos EUA.
As taxas de juros são o fator crítico para determinar se deve exercer uma opção de venda antecipada. Uma opção de venda de ações torna-se um candidato a exercício antecipado a qualquer momento em que os juros que poderiam ser auferidos com o produto da venda das ações no preço de exercício sejam grandes o suficiente. Determinar exatamente quando isso acontece é difícil, uma vez que cada indivíduo tem diferentes custos de oportunidade, mas significa que o exercício antecipado para uma opção de venda de ações pode ser ideal a qualquer momento, desde que os juros ganhos se tornem suficientemente grandes.
Os efeitos dos dividendos.
É mais fácil identificar como os dividendos afetam o exercício precoce. Os dividendos em dinheiro afetam os preços das opções através do seu efeito sobre o preço das ações subjacentes. Como o preço das ações deve cair pelo valor do dividendo na data ex-dividendo, os dividendos elevados implicam prêmios de compra menores e prêmios de venda mais altos.
Enquanto o preço das ações geralmente sofre um único ajuste pelo valor do dividendo, os preços das opções antecipam os dividendos a serem pagos nas semanas e meses antes de serem anunciados. Os dividendos pagos devem ser levados em conta ao calcular o preço teórico de uma opção e projetar seu provável ganho e perda ao representar graficamente uma posição. Isso se aplica também aos índices de ações. Os dividendos pagos por todas as ações nesse índice (ajustados para o peso de cada ação no índice) devem ser levados em conta ao calcular o valor justo de uma opção de índice.
Como os dividendos são críticos para determinar quando é melhor exercer uma opção de compra antecipada de ações, os compradores e vendedores de opções de compra devem considerar o impacto dos dividendos. Quem detém as ações a partir da data ex-dividendo recebe o dividendo em dinheiro, assim os proprietários de opções de compra podem exercer as opções dentro do dinheiro antecipadamente para capturar o dividendo em dinheiro. O exercício antecipado só faz sentido para uma opção de compra se a ação tiver que pagar um dividendo antes da data de vencimento. (Para leitura relacionada, consulte: Quando uma opção de compra é considerada em dinheiro?)
Tradicionalmente, a opção seria exercida de forma ideal apenas no dia anterior à data ex-dividendo da ação. Mas mudanças na legislação tributária em relação a dividendos significam que pode ser dois dias antes se a pessoa que faz a ligação planeja manter as ações por 60 dias para aproveitar o imposto mais baixo para dividendos. Para ver por que isso acontece, vamos dar uma olhada em um exemplo (ignorando as implicações fiscais, pois isso muda apenas o tempo).
Exercendo o exemplo da opção de chamada.
Digamos que você tenha uma opção de compra com um preço de exercício de 90 que expira em duas semanas. As ações estão atualmente sendo negociadas a US $ 100 e devem pagar um dividendo de US $ 2 amanhã. A opção de compra é profunda e deve ter um valor justo de 10 e um delta de 100. Portanto, a opção tem essencialmente as mesmas características da ação. Você tem três possíveis cursos de ação:
Não faça nada (segure a opção), exerça a opção antecipadamente ou venda a opção e compre 100 ações.
Qual dessas opções é melhor? Se você mantiver a opção, ela manterá sua posição delta. Mas amanhã as ações vão abrir ex-dividendo em 98 depois que o dividendo de $ 2 é deduzido do seu preço. Como a opção é paritária, ela será aberta a um valor justo de 8, o novo preço de paridade, e você perderá dois pontos (US $ 200) na posição.
Se você exercer a opção antecipadamente e pagar o preço de exercício de 90 pela ação, você descartará o valor de 10 pontos da opção e efetivamente comprará a ação em $ 100. Quando a ação vai ex-dividendo, você perde US $ 2 por ação quando ela abre dois pontos a menos, mas também recebe o dividendo de US $ 2, já que agora você possui a ação.
Como a perda de US $ 2 do preço das ações é compensada pelo dividendo recebido de US $ 2, é melhor você exercer a opção do que mantê-la. Isso não é por causa de qualquer lucro adicional, mas porque você evita uma perda de dois pontos. Você deve exercitar a opção cedo para empatar.
E quanto à terceira escolha, vender a opção e comprar ações? Isso parece muito semelhante ao exercício antecipado, já que em ambos os casos você está substituindo a opção pelo estoque. Sua decisão dependerá do preço da opção. Neste exemplo, dissemos que a opção está sendo negociada com paridade (10), portanto, não haveria diferença entre o exercício antecipado da opção ou a venda da opção e a compra da ação.
Mas as opções raramente são negociadas exatamente em paridade. Suponha que sua opção de compra de 90 esteja sendo negociada por mais de paridade, digamos, $ 11. Se você vender a opção e comprar a ação, você ainda receberá o dividendo de $ 2 e possuirá uma ação no valor de $ 98, mas você terminará com $ 1 adicional que você não teria coletado se tivesse exercido a ligação.
Alternativamente, se a opção estiver sendo negociada abaixo da paridade, digamos $ 9, você deseja exercer a opção antecipadamente, obtendo efetivamente o estoque por $ 99 mais o dividendo de $ 2. Portanto, a única ocasião em que faz sentido exercer uma opção de compra antecipadamente é se a opção estiver sendo negociada com ou abaixo da paridade e o estoque for ex-dividendo no dia seguinte.
The Bottom Line.
Embora as taxas de juros e os dividendos não sejam os principais fatores que afetam o preço de uma opção, o negociante da opção ainda deve estar ciente de seus efeitos. Na verdade, a principal desvantagem em muitas das ferramentas de análise de opções disponíveis é que elas usam um modelo Black Scholes simples e ignoram taxas de juros e dividendos. O impacto de não se ajustar para o exercício precoce pode ser grande, já que pode fazer com que uma opção pareça desvalorizada em até 15%.
Lembre-se, quando você está competindo no mercado de opções contra outros investidores e fabricantes de mercado profissionais, faz sentido usar as ferramentas mais precisas disponíveis.

As opções de ações afetam o preço das ações
Ainda tem uma pergunta? Peça o seu próprio!
A negociação de opções é usada de três maneiras: especulação, geração de receita ou hedge de posições existentes.
No caso da especulação, trata-se de tomar partido e tentar lucrar com um movimento no mercado. O mercado só pode se mover em uma das três direções, para cima (alta), para baixo (baixa ou lateralmente (neutra).
A maneira como os preços do ativo subjacente (estoque ou ETF para ações) se move afeta o preço da opção derivada de seu valor.
Indivíduos que negociam em opções são negociadores de volatilidade no núcleo como a volatilidade é o fator-chave no preço das opções e na rentabilidade do comércio. Um comprador de chamada (titular) é otimista, mas também aposta que a volatilidade do estoque será maior do que a precificada na chamada. Um call writer (vendedor) coberto aposta que a volatilidade do estoque será menor do que a implícita na opção.
Uma medida do modo como a atividade de opções pode influenciar bastante o preço de uma ação é a taxa de venda / compra. Você sabe que os compradores de chamadas são otimistas e os compradores têm uma perspectiva de baixa. Pegue o número de opções compradas e divida-as pelo número de chamadas compradas e você obterá um número que seja maior ou menor que um. Isso indica que um volume de venda maior resulta em uma proporção maior que uma, resultando em uma perspectiva de baixa do mercado. Tal perspectiva provavelmente impactará o sentimento do mercado e impulsionará os touros. Uma relação que é relativamente baixa indica uma perspectiva otimista e impulsiona o mercado.
É importante considerar o que acontece quando o preço de exercício da opção é igual ou aproximadamente próximo do preço de mercado da ação subjacente ou do ETF no vencimento. Isso é chamado de risco de pin para o vendedor da opção, com o preço da ação fixado ao preço de exercício. Isso acontece devido ao exercício antecipado com o preço de exercício mais próximo, o que inevitavelmente aumenta o volume em torno desse nível de preço.
O problema com o risco de alfinete é que pode ser difícil para o vendedor cobrir adequadamente sua posição, sujeitando o vendedor a uma possível perda (ou ganho) porque um exercício pode ocorrer. Como um vendedor, ter uma opção expirar fora do dinheiro não resultará em exercício, um resultado positivo.
Qualquer volatilidade percebida que possa ocorrer nos poucos momentos antes da expiração, que resulta em um aumento no preço da ação, fazendo com que ela fique in-the-money, resultará em um exercício, o tamanho do aumento pode resultar em um ganho diminuído ou enorme perda para o vendedor.
As opções globais estabilizam os preços das ações. Apesar disso, estes derivados receberam uma má reputação ao longo dos anos. É provável que o incorretamente esteja ligado à crise imobiliária (esses foram Credit Default Swaps - não opções) e o recente bombardeio de esquemas fraudulentos de opções binárias (um 'produto' de apostas que não tem nada a ver com contratos padronizados de opções de ações, mas desonestamente comercializados como um produto de investimento legítimo).
Um estudo publicado no Journal of Applied Financial Economics descobriu que a emissão de opções de ações sobre títulos emitidos no mercado de Taiwan gerou retornos anormais positivos, e aumento nos volumes de negociação e uma diminuição na volatilidade global do mercado.
As opções destinam-se a funcionar da mesma forma que os preços futuros com as mercadorias. Os contratos futuros atrelam o preço futuro de uma mercadoria a um comprador ou vendedor. Essa certeza elimina a volatilidade dos preços das commodities antes da venda de maneira similar à maneira como as opções se comportam. Acredito que seja justo concluir que a negociação de opções influencia os preços das ações, mas a volatilidade inerente que impulsiona os preços das ações também influencia e controla o preço de uma opção.
Eu sou o co-fundador da startup 24/7 Automated Options Estratégia Screener-Ranker Analyzer [Free], que incide sobre tecnologia de opções de capital padronizado e ferramentas para os investidores.
Nós falamos longamente sobre marketing fraudulento e golpes de negociação de opções tanto na nossa página sobre como no nosso blog. Gostaria de receber seus pensamentos e comentários.

Como as opções de ações dos funcionários podem influenciar o valor das ações ordinárias.
Contar os lucros corporativos nunca foi fácil, mas nos últimos anos tornou-se ainda mais difícil à medida que contadores, executivos e reguladores debatem como contar o crescente número de opções de compra de ações emitidas para altos executivos e funcionários de base. A maior parte do debate é sobre se as opções devem ser contadas como uma despesa, o que reduziria os lucros reportados e possivelmente prejudicaria os preços das ações.
Mas há outro problema, igualmente importante, que recebe menos atenção, diz o professor de contabilidade da Wharton, Wayne R. Guay: Qual o efeito das opções sobre o número de ações que uma empresa tem em circulação? A resposta pode fazer uma grande diferença quando uma empresa calcula seu lucro por ação e quando os investidores calculam a relação preço / lucro crítica.
“O patrimônio de uma empresa não é apenas uma ação comum”, diz Guay. “A outra grande fatia são as opções de ações para funcionários… A maior parte do debate sobre as opções de ações tem sido como tratar as opções de ações como uma despesa no numerador do lucro por ação… mas seu efeito sobre o denominador tem que ser consertado também. ”
Guay, John E. Core, professor de contabilidade da Wharton, e S. P. Kothari, professor de contabilidade do Massachusetts Institute of Technology, examinaram o problema em seu artigo, The Economic Dilution of Employee Stock Options: EPS diluído para avaliação e relatórios financeiros. O artigo foi publicado no The Accounting Review, em julho de 2002, e tem especial relevância agora porque os reguladores, como o Financial Accounting Standards Board, devem modificar as regras contábeis das opções no próximo ano.
Depois de estudar 731 planos de ações da American Corporations, Guay e seus colegas concluíram que “o método existente de ações em tesouraria do FASB de contabilizar os efeitos dilutivos das opções em aberto subestima sistematicamente os efeitos dilutivos das opções e, portanto, exagera o lucro por ação reportado. ).
Os autores concluem que as regras contábeis atuais fazem com que a diluição de opções seja subestimada em cerca de 50% - a diluição de opções é realmente o dobro do que as empresas dizem ser. A subavaliação de subavaliação infla o lucro por ação, dizem os autores. & # 8220; Nós incorporamos o valor do tempo da opção em nossa medição e isso levará a uma maior diluição, & # 8221; diz Guay. "Se os investidores deixarem de considerar essa diluição, os preços das ações poderão ser inflacionados".
As opções de funcionários dão aos seus proprietários o direito de comprar ações a um preço definido a qualquer momento durante um determinado período. Normalmente, o preço de compra (também chamado de preço de exercício ou de exercício) é o preço da ação no dia em que as opções são emitidas. O direito de exercer as opções pode ser de uma só vez ou em etapas nos primeiros aniversários da concessão. As opções de empregados geralmente expiram se não forem exercidas em 10 anos.
As opções apelam aos funcionários porque podem transmitir um grande valor sem exigir que o funcionário coloquem dinheiro em risco, já que um deles possui ações reais de ações. Se o preço da ação subisse em mais de 10 anos, para US $ 100, uma opção com preço de exercício de US $ 25 valeria US $ 75. O funcionário pode exercer o direito de comprar as ações por US $ 25 e, em seguida, vendê-las imediatamente no mercado aberto por US $ 100. Se o preço das ações caísse para US $ 15, a opção seria inútil, mas o empregado não teria perdido dinheiro. Se ele tivesse ações reais, ele teria perdido US $ 10 por ação.
Escola Secundária Knowledge @ Wharton.
Em 1985, as opções em circulação nos livros das empresas - opções que haviam sido concedidas, mas ainda não exercidas - correspondiam a 4,6% das ações ordinárias das empresas de ações ordinárias. Em 1995, esse número cresceu para 8,9%, escrevem os autores. As opções tornaram-se ainda mais populares no final dos anos 90 e continuam a ser amplamente utilizadas, apesar das críticas ao seu papel na crescente remuneração dos executivos nos últimos anos.
O uso crescente de opções levantou um debate sobre como eles devem ser contabilizados. Alguns defendem o seu custo como despesa, argumentando que as opções têm valor e devem ser consideradas como um custo de compensação, assim como os salários e outros benefícios. Outros dizem que, como as opções não envolvem a transferência de dinheiro dos cofres da empresa, elas não devem ser contabilizadas.
Esta questão recebeu muita atenção nos últimos anos, e o FASB esperava publicar novas regras em 2004, exigindo alguma forma de despesa.
Mas isso ainda deixa o segundo problema de como explicar a diluição do valor das ações relacionada às opções, segundo Guay e seus colegas. As empresas têm várias maneiras de fornecer as ações necessárias para entregar aos funcionários que exercem as opções. Algumas empresas recorrem a uma reserva de ações que ainda não estão em circulação. Outros usam lucros para recomprar ações no mercado aberto, usando-os para construir uma reserva para atender a exercícios de opções.
De qualquer maneira, quando as opções são exercidas, o resultado é que mais ações estão em circulação, e isso reduz ou dilui o valor das ações anteriormente nas mãos dos investidores.
Se uma empresa tivesse um milhão de ações em circulação e os empregados exercessem opções para comprar 200.000 ações, então haveria 1,2 milhão de ações em circulação. Isso afetaria o lucro por ação, que é calculado dividindo-se os ganhos totais da empresa para o período pelo número de ações em circulação. Se a empresa ganhasse US $ 1 milhão, o lucro por ação seria de US $ 1 antes de as opções serem exercidas, e apenas 83,3 centavos após o exercício. Como o preço de uma ação é fortemente influenciado pelo lucro por ação, os ganhos mais baixos por ação provavelmente provocariam a queda do preço da ação.
Na prática, a contabilidade não é tão simples quanto neste exemplo. É fácil ver a diluição causada pelas opções que são exercidas, mas e as opções que poderiam ser exercidas, mas não foram?
Os investidores têm que calcular o dano potencial que poderia ser feito se as opções forem exercidas, mas eles não sabem quando as opções serão exercidas, se forem utilizadas. Muitos titulares de opções esperam para exercer até pouco antes de suas opções expirarem, esperando que o preço da ação suba ainda mais.
Sob as regras contábeis atuais, essa incerteza é tratada de maneira bastante simples: calculando quantas ações poderiam ser compradas pelo preço de mercado atual se todas as opções dentro do dinheiro fossem exercidas. Essas são opções com um preço de exercício inferior ao preço atual de mercado. Se o preço das ações for de US $ 10 e o preço de exercício for de US $ 5, cada opção poderá fazer com que o proprietário tenha um lucro de US $ 5. Isso é suficiente para comprar ½ de uma ação. Assim, cada opção cria uma parte da ação que é adicionada ao número total de ações ordinárias em circulação para calcular o lucro diluído por ação. Uma empresa pode ter um milhão de opções em aberto, mas conta apenas 500.000 no cálculo do lucro diluído por ação.
O problema com essa abordagem, dizem os autores, é que ela usa um valor muito baixo para potenciais lucros relacionados a opções. Isso significa que subestima o número de ações que poderiam ser compradas com esses lucros. Assim, a diluição é subestimada também.
Como os detentores de opções tendem a adiar o exercício até que os preços das ações subam ainda mais, o valor de uma opção in-the-money mantida hoje é, na verdade, maior do que a diferença entre o preço de mercado atual e o preço de exercício. Por exemplo, se um funcionário tivesse uma opção de US $ 25 e o preço da ação fosse US $ 75, as regras contábeis atuais avaliariam a opção em US $ 50. Mas se alguém oferecesse ao funcionário US $ 50 pela opção, ele poderia se recusar a vender, porque preferiria apostar que um preço mais alto da ação tornaria sua opção mais valiosa depois. Na verdade, isso é o que o funcionário típico faz.
Além disso, o método FASB não atribui nenhum valor às opções que não puderam ser exercidas com lucro. Essas são as opções dentro do dinheiro, em que o preço de exercício e o preço de mercado são os mesmos, e opções fora do dinheiro, em que o preço de exercício é maior do que o preço de mercado. Na verdade, se alguém pedisse a um funcionário que renunciasse a uma dessas opções por nada, ele provavelmente recusaria, pois, mesmo que a opção seja inútil hoje, o preço da ação subiria mais tarde o suficiente para colocar a opção no dinheiro. "É porque essas opções têm uma maturidade tão longa que têm muito mais valor", diz Guay.
Para descobrir quanto valor as opções de entrada, de saída e de fora do dinheiro têm para seus proprietários, os autores estudaram 731 planos de opções de 1995 a 1997. Eles concluíram que, embora a abordagem do FASB pudesse, por exemplo, valor de uma opção de US $ 50, pode ter um valor real de US $ 80 ou mais para seu dono.
Isso significa que os lucros relacionados às opções podem comprar mais ações, causando uma maior diluição quando esses são adicionados às ações ordinárias para calcular o lucro diluído por ação. Se o valor de US $ 80 fosse usado, o lucro por ação deveria ser menor e o preço das ações poderia cair.
Entre todos os planos de opções estudados, os autores descobriram que as opções devem aumentar o número de ações usadas no cálculo do lucro diluído por ação em 2,96%. O método FASB representou apenas metade da diluição - 1,46%. Nos casos mais extremos, a diluição de opções foi de cerca de 22%, mas a abordagem do FASB a colocou em apenas 14,5%.
Guay diz que ele e seus colegas não estão ligados ao seu próprio modelo de avaliação de opções, uma vez que qualquer abordagem envolve muitas premissas sobre fatores como os preços futuros das ações e em que ponto os funcionários escolherão se exercitar.
Mas eles acreditam que suas descobertas demonstram que os responsáveis ​​pelas regras devem ir além do debate atual sobre a possibilidade de contar as opções como uma despesa. Eles também devem buscar uma maneira melhor de descobrir como as opções prejudicam o valor das ações ordinárias.

Opções de ações: qual preço tem a ver com isso?
Um tipo de segurança mais complexo do que os estoques com os quais estão associados, as opções podem ser usadas em uma ampla variedade de estratégias, de conservadoras a de alto risco. Eles também podem ser adaptados para atender às expectativas que vão além de um simples "o estoque vai subir" ou "o estoque vai cair". Uma vez que você vá além da terminologia de opções de aprendizado, você precisa desenvolver uma compreensão completa do risco para negociar opções com sucesso. Isso também significa entender os fatores que afetam o preço de uma opção.
[Se a negociação de opções é nova para você, ou mesmo se você está familiarizado com o conceito, mas quer aprender estratégias de negociação de opções de som, confira o curso Opções para Iniciantes da Investopedia Academy. Com mais de 4 horas de conteúdo em vídeo ensinado por um trader de opções veterano, você aprenderá como navegar com sucesso no mundo das opções. ]
Opções usadas na negociação direcional.
Quando a maioria dos negociantes de ações começa a usar opções, geralmente é para comprar uma opção de compra ou venda direcional, que os operadores praticam quando estão confiantes de que o preço de uma ação se moverá em uma direção específica e abrirão uma posição de opção para aproveitar o movimento esperado. Esses operadores podem decidir investir em opções, e não nas ações, devido ao risco limitado, ao alto potencial de recompensa e ao menor montante de capital necessário para controlar o mesmo número de ações.
Se sua perspectiva for positiva (alta), a compra de uma opção de compra cria a oportunidade de compartilhar o potencial de valorização de uma ação sem ter que arriscar mais do que uma fração de seu valor de mercado. Se você estiver em baixa (antecipando um movimento descendente de preços), a compra de um put permite que você tire proveito de uma queda no preço das ações sem a grande margem necessária para reduzir o estoque.
A direção do mercado é a única coisa em sua mente?
Existem muitos tipos diferentes de estratégias de opções que podem ser construídas, mas o sucesso de qualquer estratégia depende da compreensão completa do trader sobre os dois tipos de opções: o put e o call. Além disso, tirar o máximo proveito das opções requer mudar a maneira como você pensa. Esses operadores de opções que ainda pensam apenas em termos de direção de mercado podem apreciar a flexibilidade e a oferta de opções de alavancagem, mas esses traders estão perdendo algumas das outras oportunidades oferecidas pelas opções.
Além de se mover para cima ou para baixo, os estoques podem se mover para os lados ou tender apenas modestamente para mais ou para menos, por longos períodos de tempo. Eles também podem fazer movimentos substanciais para cima ou para baixo no preço, em seguida, inverter a direção e acabar de volta onde começaram. Esses tipos de movimentos de preços causam dores de cabeça para os corretores de ações, mas dão aos operadores de opções a oportunidade única e exclusiva de ganhar dinheiro mesmo se as ações não chegarem a lugar nenhum. Calendar spreads, straddles, strangles e borboletas são algumas das estratégias projetadas para lucrar com esses tipos de situações.
Complexidades do Preço da Opção.
Os operadores de opções de ações precisam aprender a pensar de maneira diferente por causa das variáveis ​​adicionais que afetam o preço de uma opção e a complexidade resultante da escolha da estratégia correta. Com ações você só precisa se preocupar com uma coisa: o preço. Assim, uma vez que um negociante de ações se torne bom em prever o movimento futuro do preço de uma ação, ele ou ela pode descobrir que é uma transição fácil de ações para opções - não é assim. No cenário de opções, você tem três parâmetros de mudança que afetam o preço de uma opção: preço do estoque, tempo e volatilidade. Alterações em qualquer uma dessas três variáveis ​​afetarão o valor de suas opções.
Existem várias fórmulas matemáticas diferentes, ou modelos, que são projetadas para calcular o valor justo de uma opção. Você simplesmente insere todas as variáveis ​​(preço das ações, tempo, taxas de juros, dividendos e volatilidade futura), e você recebe uma resposta que diz a você o que uma opção deve valer. Aqui estão os efeitos gerais que as variáveis ​​têm no preço de uma opção:
1. Preço do subjacente.
O valor de calls e puts é afetado por mudanças no preço das ações subjacentes de uma maneira relativamente direta. Quando o preço das ações sobe, as chamadas devem ganhar em valor e as opções devem diminuir. As opções de venda devem aumentar em valor e as chamadas devem cair à medida que o preço das ações cair.
O efeito do tempo também é relativamente fácil de conceituar, embora também seja necessária alguma experiência antes que você realmente entenda seu impacto. O vencimento futuro da opção, quando ela pode se tornar inútil, é um fator importante e fundamental de todas as estratégias de opções. Em última análise, o tempo pode determinar se as suas decisões de negociação de opções são lucrativas. Para ganhar dinheiro em opções a longo prazo, você precisa entender o impacto do tempo em posições de ações e opções.
Com as ações, o tempo é um aliado do negociante, pois os estoques de empresas de qualidade tendem a subir por longos períodos de tempo. Mas o tempo é o inimigo do comprador de opções. Se os dias passam sem qualquer alteração significativa no preço das ações, há um declínio no valor da opção. Além disso, o valor de uma opção diminui mais rapidamente à medida que a opção se aproxima do dia de vencimento. Essa é uma boa notícia para o vendedor de opções, que tenta se beneficiar da decadência do tempo, especialmente durante o último mês, quando ocorre mais rapidamente.
O efeito da volatilidade no preço de uma opção é geralmente o conceito mais difícil para os iniciantes entenderem. O ponto inicial de compreensão da volatilidade é uma medida chamada volatilidade estatística (às vezes chamada de histórico), ou SV para abreviar. SV é uma medida estatística dos movimentos de preços anteriores da ação; Ele informa a volatilidade do estoque durante um determinado período de tempo.
Mas, para dar a você um valor justo exato para uma opção, os modelos de precificação de opções exigem que você insira qual será a volatilidade futura das ações durante a vida da opção. Naturalmente, os operadores de opções não sabem o que será, por isso precisam tentar adivinhar. Para fazer isso, eles trabalham o modelo de precificação de opções "para trás" (para colocá-lo em termos simples). Afinal, você já sabe o preço pelo qual a opção está negociando; Você também pode encontrar as outras variáveis ​​(preço das ações, taxas de juros, dividendos e o tempo restante na opção) com apenas um pouco de pesquisa. Portanto, o único número que falta é a volatilidade futura, que você pode calcular a partir da equação.
Resolver a volatilidade dessa maneira retorna a chamada volatilidade implícita, uma medida fundamental usada por todos os operadores de opções. Isso é chamado de volatilidade implícita (IV) porque a implicação da volatilidade dada pelo preço de uma opção permite que os traders determinem o que eles acham que a volatilidade futura provavelmente será. (Para mais informações, veja The ABCs Of Option Volatility.)
Os traders usam IV para avaliar se as opções são baratas ou caras. Você pode ouvir os operadores de opções dizerem que os níveis de prêmio são altos ou que os níveis de prêmios são baixos. O que eles realmente querem dizer é que a IV atual é alta ou baixa. Depois de entender isso, você também pode determinar quando é um bom momento para comprar opções - quando os prêmios são baratos - e quando é um bom momento para vender opções - quando são caras.
As opções têm um grande potencial, mas você deve sempre lembrar que elas são diferentes das ações. Aprender a usar as opções corretamente requer um pouco de esforço de sua parte; no entanto, uma vez que você tenha uma compreensão firme do essencial, você descobrirá rapidamente que as opções lhe dão mais flexibilidade para adaptar o risco e a recompensa de cada negócio às suas necessidades individuais.

As opções de ações afetam o preço das ações
O volume de opções pode afetar indiretamente o preço do ativo subjacente? Eu sei que as opções de compra / venda não afetam diretamente o preço do ativo subjacente (em vez disso, o preço do ativo contribui mais para o preço da opção). Eu conheço estudos técnicos e sistemas de alerta que fatoram em volume de opções, e razões de put / call, mas fora de alguma especulação, existe uma escola conhecida de pensamento que revaloriza um ativo baseado na conveniência de suas opções?
Quase todos os operadores de opções - e todos os operadores de opções - irão cobrir sua exposição a derivativos negociando o subjacente.
Assim, mesmo que eu compre um conjunto de chamadas nuas, minha contraparte (por exemplo, quem quer que esteja me escrevendo as opções, geralmente um fundo de hedge ou um banco) terá exposição negativa à ação e a comprará para anular seu risco.
Pense em uma opção como algo com uma certa probabilidade de se transformar em uma ação e uma certa probabilidade de se transformar em nada. O delta é uma estimativa aproximada de "quanto de estoque é agora" - uma opção de 0,5 delta se comporta 50% como o estoque subjacente. Se eu comprar uma opção quase delta 1 (por exemplo, extremamente no dinheiro, vencimento curto), então eu acabei de comprar o estoque. Em um mercado eficiente que deve fluir para afetar o preço da própria ação.
É teoricamente possível que isso não aconteça - meu primo me escreve uma opção de compra na MSFT, nós a tratamos como uma aposta lateral no preço da ação, e nunca mais pensamos nisso até a data de decisão - mas isso não acontece no mundo real.